بازار سهام

بورس چیست؟

بازار سهام به طور کلی به مجموعه مبادلات و سایر مکان‌هایی اطلاق می‌شود که خرید، فروش و انتشار سهام شرکت‌های سهامی عام انجام می‌شود. چنین فعالیت های مالی از طریق مبادلات رسمی نهادینه شده (چه فیزیکی یا الکترونیکی) یا از طریق بازارهای خارج از بورس (OTC) انجام می شود که تحت مجموعه ای از مقررات تعریف شده عمل می کنند. 

در حالی که هر دو اصطلاح “بازار سهام” و “بورس سهام” اغلب به جای یکدیگر استفاده می شوند، اصطلاح دوم معمولاً زیر مجموعه ای از اولی را شامل می شود. اگر کسی در بازار سهام معامله کند، به این معنی است که در یک (یا چند) از بورس (ها) که بخشی از کل بازار سهام هستند، سهام می‌خرند یا می‌فروشند. یک کشور یا منطقه معین ممکن است یک یا چند بورس اوراق بهادار داشته باشد. بورس اوراق بهادار ایالات متحده شامل بورس نیویورک (NYSE) و نزدک است. این صرافی های ملی پیشرو به همراه چندین صرافی دیگر فعال در کشور، بازار سهام ایالات متحده را تشکیل می دهند.

شناخت بازار سهام

بازار سهام به خریداران و فروشندگان متعدد اوراق بهادار اجازه ملاقات، تعامل و معامله را می دهد. بازارهای سهام امکان کشف قیمت سهام شرکت ها را فراهم می کند و به عنوان فشارسنج برای کل اقتصاد عمل می کند. از آنجایی که تعداد شرکت کنندگان در بازار سهام بسیار زیاد است، اغلب می توان از قیمت منصفانه و درجه نقدینگی بالایی اطمینان داشت زیرا شرکت کنندگان مختلف بازار برای بهترین قیمت با یکدیگر رقابت می کنند.

بازار سهام یک محیط تنظیم شده و کنترل شده است. در ایالات متحده، تنظیم‌کننده‌های اصلی شامل کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) و شرکت‌کنندگان در بازار زیر نظر سازمان تنظیم مقررات صنعت مالی (FINRA) است. 2 1 از آنجایی که بازار سهام صدها هزار شرکت کننده در بازار را که مایل به خرید و فروش سهام هستند گرد هم می آورد، روش های قیمت گذاری منصفانه و شفافیت در معاملات را تضمین می کند. در حالی که بازارهای سهام قبلی گواهینامه های سهام فیزیکی مبتنی بر کاغذ را منتشر می کردند و با آنها معامله می کردند، بازارهای سهام کامپیوتری امروزی به صورت الکترونیکی کار می کنند.

بازار سهام چگونه کار می کند

به طور خلاصه، بازارهای سهام محیطی امن و تنظیم شده را فراهم می‌کنند که در آن فعالان بازار می‌توانند با اطمینان، با ریسک عملیاتی صفر تا کم، معاملات سهام و سایر ابزارهای مالی واجد شرایط را انجام دهند. بازارهای سهام تحت قوانین تعریف شده که توسط تنظیم کننده بیان شده است، به عنوان بازارهای اولیه و بازارهای ثانویه عمل می کنند . 3

به عنوان یک بازار اولیه، بازار سهام به شرکت ها اجازه می دهد تا سهام خود را برای اولین بار از طریق فرآیند عرضه اولیه عمومی (IPO) منتشر کرده و به عموم مردم بفروشند . این فعالیت به شرکت ها کمک می کند تا سرمایه لازم را از سرمایه گذاران تامین کنند. اساساً به این معنی است که یک شرکت خود را به تعدادی سهام (مثلاً 20 میلیون سهم) تقسیم می کند و بخشی از آن سهام (مثلاً 5 میلیون سهم) را به قیمت (مثلاً 10 دلار برای هر سهم) به مردم می فروشد. 3

برای تسهیل این فرآیند، یک شرکت به بازاری نیاز دارد که بتوان این سهام را در آن فروخت. این بازار توسط بورس ارائه می شود. اگر همه چیز طبق برنامه پیش برود، شرکت با موفقیت 5 میلیون سهم را به قیمت هر سهم 10 دلار می فروشد و 50 میلیون دلار وجوه جمع آوری می کند. سرمایه گذاران سهام شرکت را به دست خواهند آورد که می توانند انتظار داشته باشند که برای مدت زمان ترجیحی خود نگه دارند، با پیش بینی افزایش قیمت سهام و هرگونه درآمد بالقوه در قالب پرداخت سود سهام . بورس اوراق بهادار به عنوان یک تسهیل کننده برای این فرآیند افزایش سرمایه عمل می کند و برای خدمات خود از شرکت و شرکای مالی آن کارمزد دریافت می کند. 3

ملاحظات خاص

بورس اوراق بهادار مسئولیت تضمین شفافیت قیمت ، نقدینگی ، کشف قیمت و معاملات منصفانه در این گونه فعالیت‌های معاملاتی را بر عهده دارد. از آنجایی که تقریباً تمام بازارهای سهام عمده در سراسر جهان اکنون به صورت الکترونیکی کار می کنند، صرافی سیستم های معاملاتی را حفظ می کند که به طور کارآمد سفارشات خرید و فروش شرکت کنندگان مختلف بازار را مدیریت می کند. آنها عملکرد تطبیق قیمت را برای تسهیل اجرای تجارت با قیمتی که هم برای خریداران و هم برای فروشندگان منصفانه است انجام می دهند.

یک شرکت پذیرفته شده در بورس همچنین ممکن است سهام جدید و اضافی را از طریق سایر عرضه‌ها در مراحل بعدی، از جمله از طریق مسائل حقوقی یا عرضه‌های بعدی، ارائه دهد . حتی ممکن است  سهام خود را بازخرید یا از فهرست خارج کنند. بورس اوراق بهادار این گونه معاملات را تسهیل می کند.

بورس اوراق بهادار اغلب شاخص‌های مختلفی را در سطح بازار و بخش خاص ایجاد و نگهداری می‌کند، مانند شاخص S&P (Standard & Poor’s) 500 یا شاخص Nasdaq 100 ، که معیاری را برای ردیابی حرکت کل بازار ارائه می‌کند. روشهای دیگر عبارتند از: نوسانگر تصادفی و شاخص تکانه تصادفی .

بورس‌ها همچنین کلیه اخبار، اطلاعیه‌ها و گزارش‌های مالی شرکت را نگهداری می‌کنند که معمولاً در وب‌سایت‌های رسمی آنها قابل دسترسی است. بورس اوراق بهادار همچنین از دیگر فعالیت‌های مرتبط با معاملات در سطح شرکت پشتیبانی می‌کند. به عنوان مثال، شرکت های سودآور ممکن است با پرداخت سود سهام که معمولاً از بخشی از درآمد شرکت حاصل می شود، به سرمایه گذاران پاداش دهند. صرافی تمام این اطلاعات را حفظ می کند و ممکن است تا حدی از پردازش آن پشتیبانی کند.

توابع بازار سهام

یک بازار سهام در درجه اول وظایف اصلی زیر را انجام می دهد:

معامله منصفانه در معاملات اوراق بهادار

بسته به قوانین استاندارد عرضه و تقاضا ، بورس اوراق بهادار باید اطمینان حاصل کند که همه فعالان بازار علاقه مند به اطلاعات برای کلیه سفارشات خرید و فروش دسترسی فوری دارند و در نتیجه به قیمت گذاری منصفانه و شفاف اوراق بهادار کمک می کند. علاوه بر این، باید تطبیق کارآمد سفارشات خرید و فروش مناسب را نیز انجام دهد. 4

به عنوان مثال، ممکن است سه خریدار برای خرید سهام مایکروسافت به قیمت 100، 105 و 110 دلار سفارش داده باشند و ممکن است چهار فروشنده نیز مایل به فروش سهام مایکروسافت به قیمت 110، 112، 115 و 120 دلار باشند. صرافی (از طریق سیستم های معاملاتی خودکار) باید اطمینان حاصل کند که بهترین خرید و بهترین فروش مطابقت دارند، که در این مورد 110 دلار برای مقدار داده شده معامله است.

کشف قیمت کارآمد

بازارهای سهام نیاز به حمایت از مکانیزم کارآمد برای کشف قیمت دارند که به تصمیم گیری در مورد قیمت مناسب اوراق بهادار اشاره دارد و معمولاً با ارزیابی عرضه و تقاضای بازار و سایر عوامل مرتبط با معاملات انجام می شود.

فرض کنید یک شرکت نرم افزاری مستقر در ایالات متحده با قیمت 100 دلار معامله می کند و ارزش بازار آن 5 میلیارد دلار است. در خبری آمده است که تنظیم کننده اتحادیه اروپا (EU) یک جریمه 2 میلیارد دلاری برای این شرکت اعمال کرده است که اساساً به این معنی است که 40٪ از ارزش شرکت ممکن است از بین برود. در حالی که بازار سهام ممکن است محدوده قیمت معاملاتی 90 و 110 دلاری را بر قیمت سهام شرکت تحمیل کرده باشد، باید به طور موثر حد مجاز قیمت معاملاتی را تغییر دهد تا تغییرات احتمالی در قیمت سهام را برآورده کند، در غیر این صورت ممکن است سهامداران برای معامله در قیمت سهام دچار مشکل شوند. قیمت عادلانه.

نگهداری نقدینگی

در حالی که به دست آوردن تعداد خریداران و فروشندگان برای یک اوراق بهادار مالی خاص برای بازار سهام خارج از کنترل است، باید اطمینان حاصل شود که هر کسی که واجد شرایط و مایل به معامله باشد، دسترسی فوری به سفارش‌هایی را دارد که باید با قیمت منصفانه اجرا شوند.

امنیت و اعتبار معاملات

در حالی که شرکت‌کنندگان بیشتر برای کارآمدی یک بازار مهم هستند، همان بازار باید اطمینان حاصل کند که همه شرکت‌کنندگان تأیید شده و با قوانین و مقررات لازم مطابقت دارند و جایی برای نکول هیچ یک از طرفین باقی نمی‌گذارد. علاوه بر این، باید اطمینان حاصل کند که همه نهادهای مرتبط فعال در بازار به قوانین پایبند هستند و در چارچوب قانونی ارائه شده توسط تنظیم کننده کار می کنند.

از همه انواع واجد شرایط شرکت کنندگان در بازار پشتیبانی کنید

یک بازار از شرکت کنندگان مختلفی تشکیل شده است که شامل بازارسازان ، سرمایه گذاران ، معامله گران ، سفته بازان ، و تامین کنندگان می شود. همه این شرکت کنندگان در بازار سهام با نقش ها و کارکردهای متفاوتی فعالیت می کنند. به عنوان مثال، یک سرمایه گذار ممکن است سهام بخرد و آنها را برای دراز مدت نگه دارد، در حالی که یک معامله گر ممکن است در عرض چند ثانیه وارد یک موقعیت شده و از آن خارج شود. یک بازارساز نقدینگی لازم را در بازار فراهم می‌کند، در حالی که یک پوشش ریسک ممکن است بخواهد برای کاهش ریسک سرمایه‌گذاری، مشتقات را معامله کند. بازار سهام باید اطمینان حاصل کند که همه این شرکت‌کنندگان می‌توانند به طور یکپارچه عمل کنند و نقش‌های مورد نظر خود را انجام دهند تا اطمینان حاصل شود که بازار به کارآمدی خود ادامه می‌دهد.

حمایت از سرمایه گذار

در کنار سرمایه گذاران ثروتمند و نهادی، تعداد بسیار زیادی از سرمایه گذاران کوچک نیز به دلیل سرمایه گذاری اندک خود، توسط بازار سهام خدمات ارائه می کنند. این سرمایه گذاران ممکن است دانش مالی محدودی داشته باشند و از خطرات سرمایه گذاری در سهام و سایر ابزارهای فهرست شده آگاهی کامل نداشته باشند. بورس اوراق بهادار باید اقدامات لازم را برای ارائه حمایت های لازم از این سرمایه گذاران به منظور محافظت از آنها در برابر ضررهای مالی و اطمینان از اعتماد مشتریان به کار گیرد.

به عنوان مثال، یک بورس اوراق بهادار ممکن است سهام را در بخش‌های مختلف بسته به پروفایل ریسک آن‌ها دسته‌بندی کند و اجازه داد و ستد محدود یا بدون معامله را توسط سرمایه‌گذاران معمولی در سهام با ریسک بالا بدهد. صرافی ها اغلب محدودیت هایی را برای جلوگیری از ورود افراد با درآمد و دانش محدود به شرط بندی های مخاطره آمیز مشتقات اعمال می کنند.

مقررات متوازن

شرکت های فهرست شده تا حد زیادی تحت نظارت هستند و معاملات آنها توسط تنظیم کننده های بازار، مانند SEC فوق الذکر، نظارت می شود. علاوه بر این، صرافی‌ها الزامات خاصی را الزامی می‌کنند – به عنوان مثال، ثبت به موقع گزارش‌های مالی سه‌ماهه و گزارش فوری هرگونه تحولات مرتبط – تا اطمینان حاصل شود که همه فعالان بازار از اتفاقات شرکت آگاه می‌شوند. عدم رعایت مقررات می تواند منجر به توقف معاملات توسط صرافی ها و سایر اقدامات انضباطی شود.

تنظیم بازار سهام

یک تنظیم کننده مالی محلی یا مقام یا موسسه پولی ذیصلاح وظیفه تنظیم بازار سهام یک کشور را بر عهده دارد. SEC نهاد نظارتی است که مسئول نظارت بر بازارهای سهام ایالات متحده است. SEC یک آژانس فدرال است که مستقل از دولت و فشار سیاسی کار می کند. ماموریت کمیسیون بورس و اوراق بهادار این است که «حمایت از سرمایه گذاران، حفظ بازارهای منصفانه، منظم و کارآمد و تسهیل تشکیل سرمایه». 5

شرکت کنندگان در بازار سهام

همراه با سرمایه گذاران بلند مدت و معامله گران کوتاه مدت، انواع مختلفی از بازیگران با بازار سهام در ارتباط هستند. هر کدام نقش منحصر به فردی دارند، اما بسیاری از نقش‌ها در هم تنیده شده‌اند و برای اجرای مؤثر بازار به یکدیگر وابسته هستند.

• کارگزاران بورس که به عنوان نمایندگان ثبت شده در ایالات متحده نیز شناخته می شوند، متخصصان دارای مجوز هستند که به نمایندگی از سرمایه گذاران اقدام به خرید و فروش اوراق بهادار می کنند. کارگزاران با خرید و فروش سهام به نمایندگی از سرمایه گذاران به عنوان واسطه بین بورس ها و سرمایه گذاران عمل می کنند. برای دسترسی به بازارها به یک حساب کاربری در یک کارگزار خرده فروشی نیاز است.
• مدیران پورتفولیو  متخصصانی هستند که سبدها یا مجموعه‌ای از اوراق بهادار را برای مشتریان سرمایه‌گذاری می‌کنند. این مدیران توصیه هایی را از تحلیلگران دریافت می کنند و تصمیمات خرید یا فروش را برای پورتفولیو می گیرند. شرکت های صندوق سرمایه گذاری مشترک، صندوق های تامینی و برنامه های بازنشستگی از مدیران پورتفولیو برای تصمیم گیری و تعیین استراتژی های سرمایه گذاری برای پولی که دارند استفاده می کنند.
• بانکداران سرمایه‌گذاری  شرکت‌هایی را در ظرفیت‌های مختلف نمایندگی می‌کنند، مانند شرکت‌های خصوصی که می‌خواهند از طریق IPO عمومی شوند یا شرکت‌هایی که درگیر ادغام‌ها و ادغام‌های معلق هستند. آنها از فرآیند پذیرش مطابق با الزامات نظارتی بازار سهام مراقبت می کنند.
• نگهبانان و ارائه دهندگان خدمات انبار موسساتی هستند که اوراق بهادار مشتریان را برای حفظ امنیت نگه می دارند تا خطر سرقت یا از دست دادن آنها را به حداقل برسانند. این موسسات همچنین برای انتقال سهام به/از حساب‌های مربوطه طرف‌های معامله بر اساس معاملات در بازار سهام، همگام با بورس فعالیت می‌کنند.
• بازارسازان، دلالانی هستند که با درج قیمت پیشنهادی و درخواستی و نگهداری موجودی سهام ، معامله سهام را تسهیل می‌کنند. آنها از نقدینگی کافی در بازار برای یک (مجموعه) سهم(های) خاص اطمینان می‌دهند و از تفاوت بین قیمت پیشنهادی و قیمت پیشنهادی که نقل می‌کنند سود می‌برند.
• سفته بازان در شرط بندی های جهت دار در بازار با سهام فردی یا شاخص های گسترده تر شرکت می کنند. سفته بازان می توانند با خرید سهام موقعیت های خرید یا با فروش کوتاه موقعیت های خرید داشته باشند. برخی از سفته بازان بر اساس تحلیل های بنیادی یا فنی، برای مدت نسبتاً طولانی مواضع خود را حفظ می کنند. دیگران به سرعت و اغلب معامله می کنند، مانند معامله گران روزانه .
• داوران معامله گرانی هستند که قیمت گذاری نادرست در بازار را برای سودهای نسبتا کم ریسک شناسایی می کنند. با این کار آنها بازار را کارآمدتر نگه می دارند. برنامه های معاملات الگوریتمی و با فرکانس بالا (HFT) اغلب در این نوع آربیتراژ مشغول هستند.
• بورس ها به عنوان موسسات انتفاعی فعالیت می کنند و برای خدمات خود هزینه ای دریافت می کنند. منبع درآمد اولیه این بورس ها درآمد حاصل از کارمزد معاملاتی است که برای هر معامله انجام شده در پلت فرم آن اخذ می شود. علاوه بر این، صرافی‌ها از کارمزد فهرست‌بندی که در طول فرآیند IPO و سایر پیشنهادات بعدی از شرکت‌ها دریافت می‌شود، درآمد کسب می‌کنند. یک صرافی همچنین از فروش داده‌های بازار تولید شده در پلتفرم خود – مانند داده‌های بی‌درنگ ، داده‌های تاریخی، داده‌های خلاصه و داده‌های مرجع – که برای تحقیقات سهام و سایر کاربردها حیاتی است، درآمد کسب می‌کند. بسیاری از صرافی ها همچنین محصولات فناوری مانند پایانه معاملاتی و اتصال شبکه اختصاصی به صرافی را با هزینه ای مناسب به علاقه مندان می فروشند.

رقابتی که بازارهای سهام با آن روبرو هستند

در حالی که هر بورس اوراق بهادار برای به دست آوردن حداکثر حجم معاملات با یکدیگر رقابت می کنند، بازارهای سهام به عنوان یک کل ممکن است در دو جبهه با تهدیدهای رقابتی روبرو شوند.

استخرهای تاریک

استخرهای تاریک ، که صرافی‌های خصوصی یا تالارهای معاملاتی اوراق بهادار هستند و در گروه‌های خصوصی فعالیت می‌کنند، بازارهای سهام عمومی را به چالش می‌کشند. اگرچه اعتبار قانونی آنها تابع مقررات محلی است، اما از آنجایی که شرکت کنندگان در هزینه های تراکنش صرفه جویی زیادی می کنند، محبوبیت بیشتری به دست می آورند.

سرمایه گذاری های بلاک چین

در میان محبوبیت فزاینده بلاک چین ، بسیاری از صرافی های رمزنگاری پدید آمده اند. چنین صرافی‌هایی محل معاملات ارزهای دیجیتال و مشتقات مرتبط با آن طبقه دارایی هستند. اگرچه محبوبیت آنها محدود است، اما آنها با خودکار کردن بخش عمده ای از کار انجام شده توسط شرکت کنندگان مختلف بازار سهام و با ارائه خدمات صفر تا کم هزینه، تهدیدی برای مدل سنتی بازار سهام هستند.

اهمیت بازار سهام

بازار سهام یکی از حیاتی ترین اجزای اقتصاد بازار آزاد است. این به شرکت ها اجازه می دهد تا با ارائه سهام و اوراق قرضه شرکتی، پول جمع آوری کنند. این به سرمایه گذاران معمولی اجازه می دهد در دستاوردهای مالی شرکت ها مشارکت کنند، از طریق سود سرمایه به سود برسند و از طریق سود سهام کسب درآمد کنند – اگرچه ضرر نیز ممکن است. در حالی که سرمایه گذاران نهادی و مدیران پول حرفه ای به دلیل داشتن جیب های عمیق، دانش بهتر و توانایی های ریسک پذیر بالاتر از برخی امتیازات برخوردارند، بازار سهام تلاش می کند تا زمینه بازی برابر را به افراد عادی ارائه دهد.

بازار سهام به عنوان یک پلت فرم عمل می کند که از طریق آن پس انداز و سرمایه گذاری افراد به طور موثر به فرصت های سرمایه گذاری مولد هدایت می شود. این امر در بلندمدت به تشکیل سرمایه و رشد اقتصادی کشور کمک می کند.

نمونه هایی از بازارهای سهام

اولین بازار سهام در جهان بورس لندن بود . در سال 1773 در قهوه خانه ای، جایی که معامله گران برای تبادل سهام گرد هم می آمدند ، راه اندازی شد. 6 اولین بورس اوراق بهادار در ایالات متحده در سال 

1790 در فیلادلفیا آغاز شد . ، آغاز وال استریت نیویورک در سال 1792 بود. این قرارداد توسط 24 تاجر امضا شد و اولین سازمان آمریکایی در نوع خود بود که به تجارت اوراق بهادار پرداخت. معامله گران در سال 1817 نام سرمایه گذاری خود را به هیئت بورس و بورس نیویورک تغییر دادند